Les techniques
de couverture du risque de change
Choix
de la monnaie de facturation | Termaillage |
Clauses d'indexation | Compensation
|
Swaps | Assurance change
| Marché des changes à terme |
Marché monétaire | Options
de devises |
Contrat de change à terme avec
participation
|
Choix
d'une technique de couverture
La
compensation est une technique de couverture par laquelle une entreprise limite
son risque de change en compensant les encaissements et les
décaissements dans une même monnaie
.
Ainsi, le règlement d'une créance en devise sera
affecté au paiement d'une dette libellée dans la
même unité monétaire. La
position de change
ne porte alors que sur le solde.
Dans
cette optique, l'entreprise veille à limiter le nombre de monnaies
de facturation, de manière à pouvoir compenser un maximum de flux
d'argent « entrant » et
« sortant ». L'entreprise doit également agir
sur les dates de règlement afin de disposer de suffisamment
d'entrées pour payer les sorties.
La
compensation
bilatérale
peut
également être appliquée par les firmes dans des cas
exceptionnels. Cette compensation est possible lorsque deux entreprises sont
en relation commerciale et qu'elles effectuent des ventes
réciproques. C'est le cas quand une société vend
à un client étranger des produits, ce client
s'approvisionnant dans cette même entreprise.
Ainsi, comme le montre le dessin ci-dessous, deux opérations
commerciales peuvent se résumer en une seule opération :
Sans compensation bilatérale :
Avec
compensation bilatérale :
Dernière mise à jour: Sep-2007